2024年是實(shí)施“十四五”規(guī)劃的關(guān)鍵一年，是國(guó)有企業(yè)改革深化提升行動(dòng)落地實(shí)施的攻堅(jiān)之年。2024年1月，國(guó)務(wù)院國(guó)資委印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化中央企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》，旨在推動(dòng)中央企業(yè)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整。2024年9月，二十屆三中全會(huì)決議中提出深化國(guó)資國(guó)企改革，推進(jìn)國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整，推動(dòng)國(guó)有資本和國(guó)有企業(yè)做強(qiáng)做優(yōu)做大，增強(qiáng)核心功能，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力。會(huì)議強(qiáng)調(diào)深入推進(jìn)戰(zhàn)略性重組和專(zhuān)業(yè)化整合，服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略能力不斷增強(qiáng)，資源配置效率有效提升。
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筆者對(duì)2024年央國(guó)企重組典型案例進(jìn)行了盤(pán)點(diǎn)總結(jié)，發(fā)現(xiàn)2024年央國(guó)企重組呈現(xiàn)出顯著的加速趨勢(shì)，在企業(yè)并購(gòu)重組方面涌現(xiàn)了很多新穎的方式與理念，多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域的央國(guó)企通過(guò)并購(gòu)、轉(zhuǎn)讓、收購(gòu)等方式進(jìn)行了廣泛的重組整合。
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一、能源領(lǐng)域
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國(guó)家能源集團(tuán)旗下的龍?jiān)措娏Γ?024年10月以現(xiàn)金收購(gòu)控股股東國(guó)家能源集團(tuán)全資子公司及部分省級(jí)能源集團(tuán)所持有的共計(jì)8家新能源公司股權(quán)，此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)合計(jì)16.86億元。通過(guò)這一收購(gòu)舉措，龍?jiān)措娏冸x火電資產(chǎn)，成為真正的新能源旗艦上市平臺(tái)。當(dāng)下，龍?jiān)措娏σ殉蔀橐患乙蚤_(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)新能源為主的大型綜合性發(fā)電集團(tuán)，擁有風(fēng)電、光伏、潮汐、地?zé)岬入娫错?xiàng)目。
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國(guó)家電投旗下的電投產(chǎn)融計(jì)劃通過(guò)資產(chǎn)重組注入國(guó)家電投的部分核電資產(chǎn)，上市公司將成為國(guó)家電投核電運(yùn)營(yíng)資產(chǎn)整合平臺(tái)。這不僅有助于國(guó)家電投推動(dòng)資本與核電資產(chǎn)的深度融合，提高核電資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率，還將進(jìn)一步助力清潔低碳的綠色能源發(fā)展。國(guó)家電投旗下的遠(yuǎn)達(dá)環(huán)保擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，收購(gòu)五凌電力100%股權(quán)以及廣西長(zhǎng)洲水電64.93%股權(quán)，將逐步形成“水電+環(huán)保”的特色模式，提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步增強(qiáng)其在國(guó)家電投體系中的戰(zhàn)略地位。上述重組項(xiàng)目有助于國(guó)家電投進(jìn)一步優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)，提升清潔能源的比重，增強(qiáng)在新能源領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。
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2024年8月，湖南省國(guó)資委將持有的湖南省煤業(yè)集團(tuán)有限公司82.4%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至湖南能源集團(tuán)。湖南能源集團(tuán)于今年3月揭牌成立，該集團(tuán)以湖南湘投控股集團(tuán)為基礎(chǔ)進(jìn)行組建，被定位為湖南省的綜合性能源投資建設(shè)運(yùn)營(yíng)省級(jí)平臺(tái)，以及全省能源戰(zhàn)略的實(shí)施主體。成立不到半年時(shí)間，湖南能源集團(tuán)再次戰(zhàn)略重組，可見(jiàn)湖南推動(dòng)國(guó)企改革和保障能源安全的力度與決心。湖南能源集團(tuán)聚焦主業(yè)，推動(dòng)能源發(fā)展動(dòng)作頻頻，“風(fēng)光水火儲(chǔ)”多能互補(bǔ)新格局正逐步形成，能源產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的新局面已然開(kāi)啟。
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二、礦產(chǎn)領(lǐng)域
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受地緣政治和供需關(guān)系影響，稀土板塊產(chǎn)業(yè)整合進(jìn)程不斷提速。多家央國(guó)企稀土公司進(jìn)行了并購(gòu)重組。2024年1月，中國(guó)稀土集團(tuán)通過(guò)國(guó)有股權(quán)劃轉(zhuǎn)方式取得其控股股東廣東稀土集團(tuán)100%股權(quán)。中國(guó)鋁業(yè)的并購(gòu)重組案例有3起，涉案金額合計(jì)超百億元，中鋁國(guó)際涉及3起案例。盛和資源涉及2起案例，公司與美國(guó)芒廷帕斯礦山團(tuán)隊(duì)合作，目前全年產(chǎn)量已超過(guò)3萬(wàn)噸稀土氧化物（REO），已成為中國(guó)之外最大的稀土礦山。
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2024年10月23日，新組建的湖南省礦產(chǎn)資源集團(tuán)在長(zhǎng)沙正式揭牌成立，此舉堪稱湖南省國(guó)企戰(zhàn)略性重組和專(zhuān)業(yè)化整合的又一個(gè)新動(dòng)作。湖南礦產(chǎn)集團(tuán)以湖南有色產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)為主體組建，這不僅是湖南落實(shí)國(guó)家新一輪找礦突破戰(zhàn)略行動(dòng)的重大部署，更是推進(jìn)省屬國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略性重組和專(zhuān)業(yè)化整合的具體行動(dòng)，助力湖南省打造萬(wàn)億礦業(yè)產(chǎn)業(yè)集群。
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2024年9月8日，鹽湖股份的實(shí)際控制人青海省政府國(guó)資委、青海省國(guó)有資產(chǎn)投資管理有限公司與中國(guó)五礦共同組建中國(guó)鹽湖工業(yè)集團(tuán)有限公司。中國(guó)鹽湖集團(tuán)組建后，將依托青海省獨(dú)具優(yōu)勢(shì)的鹽湖資源，充分發(fā)揮中國(guó)五礦在產(chǎn)業(yè)、人才、技術(shù)、管理等方面的優(yōu)勢(shì)。屆時(shí)，組建后的中國(guó)鹽湖集團(tuán)將致力于成為世界一流的鹽湖產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，進(jìn)而帶動(dòng)世界級(jí)鹽湖產(chǎn)業(yè)基地的建設(shè)和發(fā)展。
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三、醫(yī)藥領(lǐng)域
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2024年2月，華潤(rùn)醫(yī)藥旗下的華潤(rùn)雙鶴宣布收購(gòu)華潤(rùn)紫竹100%股權(quán)。本次收購(gòu)行動(dòng)有著極為明確的整合資源、豐富產(chǎn)品線的目標(biāo)，細(xì)分領(lǐng)域市場(chǎng)占有率位居第一的“毓婷”“金毓婷”等品牌產(chǎn)品，將納入華潤(rùn)的產(chǎn)品組合之中。本次交易是華潤(rùn)集團(tuán)化藥板塊業(yè)務(wù)整合的重要舉措，通過(guò)將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入華潤(rùn)雙鶴，深入推進(jìn)戰(zhàn)略性重組和專(zhuān)業(yè)化整合，進(jìn)一步提高上市公司質(zhì)量，不斷放大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有力提升未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。
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華潤(rùn)三九收購(gòu)天士力28%的股份，進(jìn)而成為天士力的控股股東，其目標(biāo)不僅僅是提升市場(chǎng)份額，更在于整合資源，實(shí)現(xiàn)技術(shù)的互補(bǔ)與創(chuàng)新。天士力在生物醫(yī)藥領(lǐng)域的深厚積累，為華潤(rùn)三九的產(chǎn)品線提供了豐富的可能性與高附加值。這種整合，尤其在新藥研發(fā)、臨床試驗(yàn)和市場(chǎng)推廣等方面，將提升整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的效率與競(jìng)爭(zhēng)力。
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2024年2月，國(guó)藥集團(tuán)宣布擬以每股4.6港元的價(jià)格將中國(guó)中藥控股私有化，該私有化建議的總代價(jià)約為154.5億港元。中國(guó)中藥主要從事中藥配方顆粒、中成藥及中藥飲片銷(xiāo)售，早在1993年4月就已登陸港交所。
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四、其他領(lǐng)域
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2024年9月，中國(guó)船舶集團(tuán)下屬兩大造船公司——中國(guó)船舶和中國(guó)重工發(fā)布的重組公告，引發(fā)了市場(chǎng)的廣泛關(guān)注。中國(guó)船舶擬通過(guò)向中國(guó)重工全體股東發(fā)行A股股票的方式，換股吸收合并中國(guó)重工。這是原中船工業(yè)集團(tuán)和原中船重工集團(tuán)自2019年10月重組為中國(guó)船舶集團(tuán)以來(lái)，規(guī)模最大的一次資產(chǎn)整合行動(dòng)。本次交易完成后，合并后的中國(guó)船舶將躋身全球第一大造船上市公司之列，成為船舶總裝行業(yè)世界級(jí)旗艦企業(yè)。
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2024年11月，華潤(rùn)集團(tuán)收購(gòu)長(zhǎng)電科技股份，成為長(zhǎng)電科技的實(shí)際控制人，此舉標(biāo)志著央企在芯片領(lǐng)域的兼并重組大戲拉開(kāi)序幕。央企在芯片領(lǐng)域的兼并重組，不僅體現(xiàn)了企業(yè)層面的戰(zhàn)略調(diào)整，更是國(guó)家針對(duì)高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展所做戰(zhàn)略布局的一部分。它有利于整合國(guó)內(nèi)芯片產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源，形成協(xié)同效應(yīng)，加速關(guān)鍵技術(shù)的突破，從而提升我國(guó)在全球半導(dǎo)體行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和話語(yǔ)權(quán)。
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2024年11月21日，上海國(guó)資委旗下兩大頭部券商國(guó)泰君安和海通證券發(fā)布合并重組報(bào)告書(shū)（草案），并于港交所發(fā)布聯(lián)合通函，進(jìn)一步明確合并重組細(xì)節(jié)。這樁中國(guó)資本市場(chǎng)史上規(guī)模最大的A+H雙邊市場(chǎng)吸收合并、上市券商A+H最大的整合案例，正以前所未有的速度穩(wěn)步推進(jìn)。
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五、總結(jié)
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2024年央國(guó)企重組典型案例涵蓋了能源、礦產(chǎn)、醫(yī)藥、船舶、芯片、證券等多個(gè)領(lǐng)域，通過(guò)以上并購(gòu)重組，央國(guó)企將進(jìn)一步整合產(chǎn)業(yè)鏈上下游資源，實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)，降低成本、提高效率、增強(qiáng)市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。同時(shí)，能夠優(yōu)化資源配置、調(diào)整產(chǎn)業(yè)布局、提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，推動(dòng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。這些重組案例不僅體現(xiàn)了央國(guó)企在深化改革、做強(qiáng)做優(yōu)做大的決心，也為市場(chǎng)帶來(lái)了更多的發(fā)展機(jī)遇和投資機(jī)會(huì)。
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建議在“十五五”期間，國(guó)有企業(yè)要著眼于發(fā)展壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)，結(jié)合“十五五”規(guī)劃的謀劃實(shí)施，以市場(chǎng)化方式進(jìn)一步推動(dòng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性重組、專(zhuān)業(yè)化整合和前瞻性布局，在更大范圍、更深層次、更廣領(lǐng)域統(tǒng)籌配置國(guó)有資本，有力推動(dòng)“三個(gè)集中”，即向關(guān)系國(guó)家安全、國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，向關(guān)系國(guó)計(jì)民生的公共服務(wù)、應(yīng)急能力、公益性領(lǐng)域等集中，向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中。