正略咨詢基于過(guò)往新能源行業(yè)咨詢項(xiàng)目經(jīng)驗(yàn)和產(chǎn)業(yè)研究成果，總結(jié)并發(fā)布“十五五”期間新能源企業(yè)發(fā)展前瞻研究系列文章。本文為上篇-行業(yè)趨勢(shì)洞察篇，分享關(guān)于光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能、電池、新能源汽車(chē)、氫能和可控核聚變七大行業(yè)的觀察理解和“十五五”趨勢(shì)預(yù)判。
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一、光伏
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光伏：被周期率硬控的產(chǎn)業(yè)，3.0時(shí)代進(jìn)入下半場(chǎng)，希望寄于沙戈荒地區(qū)。
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中國(guó)的光伏產(chǎn)業(yè)是過(guò)去20年受供需關(guān)系影響沖擊最大、行業(yè)波動(dòng)最為劇烈的行業(yè)，同時(shí)上游原材料價(jià)格對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配起決定性作用。隨著新技術(shù)路線突破和生產(chǎn)工藝優(yōu)化成熟，光伏組件價(jià)格仍將呈降低趨勢(shì)，但受供給關(guān)系變化，中短期價(jià)格存在波動(dòng)回調(diào)可能。光伏上網(wǎng)電價(jià)將整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，疊加越來(lái)越稀缺的優(yōu)質(zhì)資源地、越來(lái)越嚴(yán)格的用地審批政策和存在穩(wěn)步抬升預(yù)期的限電率和峰谷電價(jià)差，常規(guī)光伏電站的投資前景和回報(bào)率將大不如前。而另一方面，中國(guó)分布式光伏在發(fā)展政策和商業(yè)模式上存在較多復(fù)雜的制約因素，難堪大任。
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海外市場(chǎng)方面，歐洲是中國(guó)光伏產(chǎn)品出口第一大市場(chǎng)（占比過(guò)半），但一方面歐洲主要國(guó)家已大幅調(diào)低碳中調(diào)門(mén)，市場(chǎng)增長(zhǎng)預(yù)期不高，另一方面對(duì)中國(guó)光伏產(chǎn)品的貿(mào)易制裁或限制常態(tài)化趨勢(shì)愈發(fā)明顯。因此中長(zhǎng)期看，海外市場(chǎng)將很難有效維持高增長(zhǎng)，增長(zhǎng)引擎將從歐洲移至東南亞。
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綜上，中國(guó)光伏（含光熱）產(chǎn)業(yè)的未來(lái)和3.0時(shí)代下半場(chǎng)的增長(zhǎng)機(jī)遇在西部沙戈荒大基地。這是關(guān)乎國(guó)家能源安全的攻堅(jiān)戰(zhàn)，更是彪炳千秋的國(guó)家能源大戰(zhàn)略，有望一舉實(shí)現(xiàn)電力結(jié)構(gòu)調(diào)整西部大開(kāi)發(fā)、產(chǎn)業(yè)有序轉(zhuǎn)移、區(qū)域經(jīng)濟(jì)再平衡、防沙治沙等諸多宏大的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。這一戰(zhàn)略落地需要兩個(gè)關(guān)鍵支撐要素——超高壓建設(shè)提速（西電東輸）和高耗能產(chǎn)業(yè)空間轉(zhuǎn)移（近地消納）。光伏光熱在沙戈荒地區(qū)的成功扎根和突圍，定會(huì)成為國(guó)家能源轉(zhuǎn)型的世界級(jí)桿標(biāo)，成功模式和經(jīng)驗(yàn)復(fù)制到中東和非洲等地區(qū)將只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題，在海外創(chuàng)造全新的光伏市場(chǎng)增量空間，或?qū)?dòng)中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)入4.0時(shí)代。
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二、風(fēng)電
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風(fēng)電：風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)見(jiàn)頂，陸地優(yōu)質(zhì)資源愈發(fā)稀缺，海風(fēng)未來(lái)可期，但擴(kuò)容面臨諸多現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。
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風(fēng)機(jī)大型化發(fā)展已接近制造技術(shù)和安全運(yùn)行的極限，未來(lái)16到20兆瓦的大型風(fēng)機(jī)將成為主流。“十五五”時(shí)期，我國(guó)第一批風(fēng)機(jī)將進(jìn)入退役期，設(shè)備更新?lián)Q代將成為行業(yè)風(fēng)機(jī)增長(zhǎng)的第二引擎，風(fēng)機(jī)葉片回收市場(chǎng)將放量增長(zhǎng)，大浪淘沙之下，“十五五”期末，有望出現(xiàn)頭部企業(yè)，探索出高附加值的再應(yīng)用領(lǐng)域和再加工工藝。
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中國(guó)海上風(fēng)電仍有巨大的發(fā)展空間，“十五五”期間全國(guó)海風(fēng)新增裝機(jī)容量預(yù)計(jì)將超100GW，年均裝機(jī)量將達(dá)到“十四五”的2-3倍?！笆逦濉逼谀?，近海資源或?qū)㈤_(kāi)發(fā)殆盡，深遠(yuǎn)海浮式風(fēng)機(jī)漸成主流。當(dāng)前我國(guó)海上風(fēng)電資源的開(kāi)發(fā)存在投資資本量大、運(yùn)維成本高、投資回報(bào)率低等問(wèn)題，投資開(kāi)發(fā)主體目前仍以大型能源電力央國(guó)企為主。未來(lái)成功探索出“海風(fēng)+漁場(chǎng)”、“海風(fēng)+油氣平臺(tái)”、“海風(fēng)+光伏”等綜合化、協(xié)同型的商業(yè)開(kāi)發(fā)模式是海風(fēng)產(chǎn)業(yè)可持續(xù)發(fā)展和維持高增長(zhǎng)的“源動(dòng)力”。
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但總體而言，“十五五”乃至往后很長(zhǎng)一段時(shí)間，中國(guó)風(fēng)電產(chǎn)業(yè)的整體發(fā)展速度和規(guī)模將略低于光伏。
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三、儲(chǔ)能
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儲(chǔ)能：電化學(xué)儲(chǔ)能仍將是主流，新型儲(chǔ)能有望取得突破，強(qiáng)制配儲(chǔ)將由“名亡實(shí)存”走向“名亡實(shí)亡”。
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我國(guó)可發(fā)開(kāi)的抽水蓄能電站資源已寥寥無(wú)幾，電化學(xué)儲(chǔ)能將在未來(lái)很長(zhǎng)時(shí)間作為儲(chǔ)能市場(chǎng)的主導(dǎo)力量存在?？諝鈮嚎s、飛輪、熔融鹽、重力、超導(dǎo)磁、超級(jí)電容等新型儲(chǔ)能技術(shù)路線在“十五五”時(shí)期有望多點(diǎn)開(kāi)花，先導(dǎo)項(xiàng)目多處于技術(shù)驗(yàn)證階段，對(duì)配套的政策和資金支持存在較大依賴，項(xiàng)目商業(yè)化運(yùn)行和規(guī)?；顿Y預(yù)計(jì)發(fā)生在2030年后，而“十五五”對(duì)于各地政府和各類投資機(jī)構(gòu)而言，是投資布局新型儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)的黃金窗口期。
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“十四五”以來(lái)，風(fēng)光項(xiàng)目強(qiáng)制配儲(chǔ)的合理性和經(jīng)濟(jì)性廣受詬病，“十五五”有望徹底解藕，這一來(lái)是遵循市場(chǎng)規(guī)律應(yīng)有之道，二來(lái)是保護(hù)投資者應(yīng)盡之舉。
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“十五五”期間，工商業(yè)儲(chǔ)能將成為新建園區(qū)和商業(yè)地產(chǎn)的標(biāo)配。在“十五五”期末，隨著市場(chǎng)化電價(jià)和個(gè)人碳賬戶的全面普及，家庭儲(chǔ)能市場(chǎng)有望迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。
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四、電池
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電池：新一輪關(guān)鍵技術(shù)突破指日可待，推動(dòng)人類社會(huì)跑步進(jìn)入“再電氣化”時(shí)代。
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因?yàn)椤氨饶芰俊弊罡撸饘黉嚮蜾嚮衔锶詫⒃诤荛L(zhǎng)一段時(shí)間成為研發(fā)新型電池的負(fù)極材料。這一輪“瘋狂”鋰價(jià)的終結(jié)，意味著鋰電行業(yè)實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)供需再平衡，發(fā)展?jié)u入成熟期，很難再現(xiàn)同等烈度的價(jià)格波動(dòng)。
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一旦鋰價(jià)長(zhǎng)期運(yùn)行在合理的價(jià)格區(qū)間，鈉離子等其他技術(shù)路線和產(chǎn)品的研發(fā)將不值一談、無(wú)人問(wèn)津。
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全行業(yè)翹首企盼固態(tài)電池成為新能源汽車(chē)甚至工業(yè)社會(huì)的game changer（游戲規(guī)則改變者），“十五五”期間，固態(tài)電池技術(shù)必將逐漸變得成熟可靠，這不僅是電池產(chǎn)業(yè)的重大技術(shù)升級(jí)和格局重塑，也將大大推進(jìn)第一第二產(chǎn)業(yè)的“再電氣化”（油改電）進(jìn)程，對(duì)人類生產(chǎn)生活的深遠(yuǎn)影響不容小覷。
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五、新能源汽車(chē)
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新能源汽車(chē)：銷(xiāo)量靠智艙，利潤(rùn)看智駕；純電是主流，未來(lái)在固態(tài)。
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純電汽車(chē)退補(bǔ)后出現(xiàn)的銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)變化（插混車(chē)占比大幅提升）證明客戶對(duì)智能化的追求勝過(guò)電動(dòng)化，插混車(chē)享受補(bǔ)貼受追捧，但技術(shù)路線受質(zhì)疑。
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短期看，增量市場(chǎng)主要在海外，但主要國(guó)家和地區(qū)加征關(guān)稅政策落地導(dǎo)致的增長(zhǎng)壓力，決定了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格站在無(wú)外部政策干預(yù)下2-3年內(nèi)基本無(wú)解，2027年國(guó)內(nèi)外新能源汽車(chē)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局將基本確定。
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中期看，以固態(tài)電池和超充為代表的新一代電池技術(shù)，能從根本上解決北方用戶的里程焦慮和燃油車(chē)鐵桿粉的安全擔(dān)憂，其成熟和商業(yè)化將掀起最后一輪燃油車(chē)替代潮，并在很大程度上決定新能源車(chē)企的長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力和江湖地位。
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六、氫能
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氫能：技術(shù)價(jià)值分歧巨大，商業(yè)化前景不容樂(lè)觀，但將作為國(guó)家能源戰(zhàn)略備份而存在。
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氫是人類不可多得的100%清潔環(huán)保的能源形態(tài)，其對(duì)化石能源的替代對(duì)于工業(yè)社會(huì)碳中和有重大意義，但氫能的發(fā)展路徑也受到廣泛質(zhì)疑。一方面氫是二次能源，其分解、制備、提純、儲(chǔ)運(yùn)需要消耗大量能源和資源，讓其能量轉(zhuǎn)換效率和經(jīng)濟(jì)價(jià)值大大折扣。另一方面是無(wú)法回避、近乎無(wú)解的本質(zhì)安全問(wèn)題——?dú)錃鈽O易逃逸、爆炸范圍極寬，氫能基礎(chǔ)設(shè)施將成為人類社會(huì)的重大安全隱患和危險(xiǎn)源。因此，我們經(jīng)?？吹秸磧膳申P(guān)于氫能技術(shù)價(jià)值勢(shì)不兩立但又言之鑿鑿的步道和演說(shuō)，一邊是以一眾院士為代表的挺氫派的搖旗吶喊，另一邊是以馬斯克為代表的反氫派的嗤之以鼻。
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“十四五”中前期，社會(huì)各界普遍對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展持謹(jǐn)慎和觀望態(tài)度，而今年以來(lái)多部委和各級(jí)政府出臺(tái)了眾多利好氫能發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策，以中石化、國(guó)電投、中能建等央企為代表的大型能源企業(yè)紛紛宣布或上馬氫能產(chǎn)業(yè)重大投資計(jì)劃，“十五五”時(shí)期氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展有望駛?cè)肟燔?chē)道，完成由導(dǎo)入期向成長(zhǎng)期的跨越，一批先導(dǎo)項(xiàng)目將進(jìn)入商業(yè)化運(yùn)行階段。
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各方通力合作解決氫能“制儲(chǔ)運(yùn)加用”各環(huán)節(jié)重大技術(shù)難題，打通產(chǎn)業(yè)鏈路，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)將是一個(gè)艱難且漫長(zhǎng)的過(guò)程。而除交通領(lǐng)域（重卡、輕卡、公交等）外，“十五五”期末氫能若仍難找到其它大規(guī)模應(yīng)用的終端場(chǎng)景，產(chǎn)業(yè)投資方向?qū)⒖赡苋孓D(zhuǎn)向氨和醇。至2035年，氫能產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼強(qiáng)度若出現(xiàn)大幅下降，氫能發(fā)展將很難邁入成熟期門(mén)檻。
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正略咨詢認(rèn)為，氫能是作為國(guó)家能源戰(zhàn)略備份的存在。國(guó)家對(duì)氫能產(chǎn)業(yè)的資源投入和政策考量很大程度上取決于新一代電池和核聚變技術(shù)取得關(guān)鍵突破和商業(yè)化的時(shí)間點(diǎn)。氫能產(chǎn)業(yè)未來(lái)增速和規(guī)模存在較大不確定性，因?yàn)闀r(shí)間窗口和能源替代才是氫能最大的威脅。
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七、可控核聚變
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可控核聚變：人類文明的game changer，將打破“永遠(yuǎn)還要50年”的魔咒。
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材料、能源和信息是支配人類社會(huì)發(fā)展的三大基本要素。本輪能源革命是用風(fēng)光等可再生資源發(fā)的電革化石能源的命，而下一輪能源革命的主角必將是可控核聚變，一旦個(gè)別國(guó)家實(shí)現(xiàn)重大突破，將引領(lǐng)人類社會(huì)進(jìn)入能源自由時(shí)代，開(kāi)啟新發(fā)展紀(jì)元，而全球地緣政治戰(zhàn)略和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)格局將發(fā)生劇烈變化。
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在可控核聚變領(lǐng)域，歐洲已基本出局，中美將成為唯二超級(jí)玩家，當(dāng)前中美存在的磁約束和激光慣性約束兩條不同技術(shù)路線之爭(zhēng)，在“十五五”期末可能會(huì)有基本定論。這是一場(chǎng)只能勝利的終極能源競(jìng)爭(zhēng)，因此無(wú)論哪方路線勝出，另一方必會(huì)果斷轉(zhuǎn)向，快馬加鞭迎頭趕上。
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美國(guó)核聚變技術(shù)研發(fā)將以社會(huì)資本為主導(dǎo)力量，而中國(guó)則以研究院所和央企為主導(dǎo)力量。未來(lái)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策將更加開(kāi)放，以吸引更多民間資本、技術(shù)領(lǐng)軍人才和研發(fā)力量?jī)A注其中?？煽睾司圩冾I(lǐng)域?qū)⒃谖磥?lái)很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)成為中美兩大資本市場(chǎng)特別是耐心資本的寵兒。
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正略咨詢預(yù)測(cè)，可控核聚變技術(shù)在2035年前可能迎來(lái)重大技術(shù)突破，真正實(shí)現(xiàn)“凈能量增益”。到2050年，我們可以翹首企盼人類首個(gè)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)的可控核聚變電站進(jìn)入規(guī)劃設(shè)計(jì)階段。